近期，小编有幸看到诺亚财富《投资策略 | 私募证券基金2月：水满则溢，盛极则衰》，其中对于三月份四大策略的表现判断几乎全中：中性策略单月整体涨幅2.2%，获得近一年来的最佳月度表现；管理期货策略当月收益较上月有所下降，处于过去一年月度表现的中等水平；股票多头继续惯性上涨，6.5%的涨幅与上月几乎持平；债券策略表现虽略微不及上月，但也继续维持强势。
3月私募多头策略的整体仓位提升至8成以上，50亿以上管理人无论在头部以及平均收益上都要明显好于20亿以下的小管理人，相对较低的换手率以及相对较高的仓位让这些大管理人也更能享受到今年的高贝塔行情所带来的收益以及白马股表现良好是主要原因；3月的市场环境几乎提供了中性策略所需要的全部利好因素；私募债券策略或存在杠杆加大的现象；从国内管理期货策略的主力交易品种工业品期货看，除了三月第一周出现较为流畅的下跌走势外，剩下的时间基本处于窄幅震荡的走势中，着实限制了策略的发挥。
预计4月份股票多头策略的涨幅较前两月会有所收窄，大管理人表现继续占优，市场风格会偏向价值、成长均衡，选股型管理人或更加占优；中性策略的收益表现有所收窄，但未来表现更加均衡，某种意义上可以作为债券策略的替代策略；我们认为近期央行降准甚至降息的可能性很大。因此，私募债券基金在4月或还有一定的表现，但仍不建议作为中长期配置的品种；工业品价格的下行速度或不如之前预期的那么快，甚至不排除在某些时点出现一定幅度的上涨。综上所述，4月份管理期货策略的表现或继续受到压制。
对于中性策略而言，基于市场要维持3月份的活跃度比较困难以及大、小盘走向均衡的可能性加大的判断，收益大概率也会走向收敛。但今年市场的整体环境已经有了明显的改善，至少在贴水对于对冲成本加大的层面会较之前有了明显好转。因此预计后续中性策略的收益表现会更加均衡，某种意义上可以作为债券策略的替代策略。
在经历了年初的超预期上涨后，目前商品期货市场，尤其是工业品市场的价格正在逐步回落。但考虑到对于非标限制的放松以及前三季度完成新增地方债发行任务的安排，对于大宗商品的需求可能会出现阶段性的脉冲式上涨，加之供给侧改革的基本完成，大企业的议价能力大幅上升。因此总体上看，工业品价格的下行速度或不如之前预期的那么快，甚至在某些时点出现一定幅度的上涨。综上所述，4月份管理期货策略的表现或继续受到压制。
